Co je ETF a jak koupit ETF: kompletní průvodce pro českého investora

1. Co je ETF a jakou roli má v portfoliu

ETF (Exchange Traded Fund) je investiční fond obchodovaný na burze jako akcie. Hlavní rozdíl oproti klasickému podílovému fondu: ETF koupíte přes brokera kdykoli během obchodního dne za aktuální cenu, zatímco podílový fond obchodujete jen v denní uzávěrce za NAV (Net Asset Value).

Většina nejlepších ETF je pasivních kopírují index (S&P 500, MSCI World, FTSE All-World) místo aktivního výběru akcií. Pasivní strategie znamená desetinové poplatky oproti aktivně řízeným fondům, a paradoxně lepší dlouhodobé výnosy.

Historie ETF, proč se rozšířily

První ETF (SPDR S&P 500) byl uveden v roce 1993 v USA. V Evropě se první ETF obchodovaly od roku 2000 (Deutsche Börse, londýnská burza). Za 30 let se ETF staly standardní volbou retailových i institucionálních investorů po celém světě.

V Česku jsou ETF dostupné přes obchodníky s cennými papíry i přes banky. V naší databázi jich evidujeme 35 a nákladovost toho nejlevnějšího z nich je 0,03 % ročně (data k 30. 6. 2026).

2. ETF a klasický podílový fond, v čem se liší

Nejde o dvojici „fond, nebo ETF“: ETF je taky fond, jen se obchoduje na burze jako akcie. Rozdíl je v tom, jak se nakupuje, kolik stojí a jestli někdo aktivně vybírá jednotlivé tituly.

Závěr: Podílové fondy a ETF nejsou soupeři, jsou to dva nástroje s odlišnou rolí. ETF přes brokera (XTB / DEGIRO) je levné jádro, u kterého ale veškerý výběr, rebalancování i chování v propadu zůstávají na vás. Podílové fondy a ETF vedené podle jedné investiční strategie řeší i druhou polovinu úlohy, tedy kdo portfolio drží pohromadě, když trh klesá. Rozhoduje proto strategie a její dodržování, obal je až druhá otázka. Pokud investujete velmi malé částky pravidelně (300 až 500 Kč/měs), podílový fond se vstupním poplatkem může být pohodlnější.

Detailní case-study srovnání Generali Fond globálních značek (TER 2,32 %) vs iShares MSCI World (TER 0,20 %) rozdíl 47 % konečné hodnoty za 30 let, najdete v našem článku.

Levné neznamená jen ETF: indexové podílové fondy

Rozšířená představa je, že nízké poplatky se dají pořídit jedině přes burzovně obchodovaná ETF. Naše data to nepotvrzují. Akciových nástrojů s roční nákladovostí do 0,35 % je v databázi 63, z toho 28 je ETF a nejméně 27 jsou indexové podílové fondy, tedy fondy, které také kopírují index, ale nekupují se na burze. V databázi je vedou Amundi a Fidelity a nejlevnější z nich stojí 0,06 % ročně (data k 30. 6. 2026). Píšeme „nejméně“, protože indexové fondy poznáváme podle názvu, takže jde o dolní odhad.

Pozor i na měnovou třídu: u fondů dostupných v ČR jsme naměřili, že mezi třídami téhož fondu byl medián rozpětí pětiletého výnosu 2,6 procentního bodu ročně, u krajního případu 11 bodů.

Praktický důsledek: pokud vám nevyhovuje zakládat účet u obchodníka s cennými papíry, levná pasivní expozice se dá koupit i klasickou cestou přes fond. Pozor ale na dvě věci. Část těchto tříd jsou institucionální třídy (v názvu bývá „X“ nebo „P“) a jejich dostupnost pro drobného investora závisí na konkrétním distributorovi. A vedle roční nákladovosti se u podílových fondů může objevit i vstupní poplatek, který se do TER nepočítá. Obojí si ověřte v aktuálním ceníku a v dokumentu KID daného fondu. Konkrétní nástroje si projdete v žebříčku nejlevnějších fondů a ETF.

3. Typy ETF

3.1 Akciové ETF (Equity ETF)

Investují do akcií firem. Nejčastější typ pro retail. Podle pokrytí:

• Globální MSCI World, FTSE All-World (1 500+ firem z 23 zemí)
• Regionální S&P 500 (USA), Stoxx Europe 600 (Evropa), MSCI EM (rozvíjející se trhy)
• Národní FTSE 100 (UK), Nikkei 225 (Japonsko), CSI 300 (Čína)
• Sektorové Healthcare, Energy, Technology, Financials
• Tematické Clean Energy, AI, Robotics, Cybersecurity, Cannabis

3.2 Dluhopisové ETF (Bond ETF)

Investují do dluhopisů států a korporací. Typicky nižší volatilita než akcie. Druhy:

• Vládní iShares Core Euro Government Bond (IE00B3VWN518)
• Korporátní iShares Global Corp Bond
• High Yield vysoké výnosy, vyšší riziko
• Inflační TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities)

3.3 Smíšené ETF (Multi-Asset)

Kombinace akcií a dluhopisů v jednom ETF. Pro investory, kteří chtějí jednu volbu fire-and-forget. Příklad: Vanguard LifeStrategy 60 % Equity (60 % akcie / 40 % dluhopisy).

3.4 Komoditní ETF

Zlato (iShares Physical Gold), stříbro, ropa, zemědělské komodity. Diverzifikační nástroj, ne hlavní investice. Pozor na způsob replikace: u zlata drží ETC skutečný kov, u ropy se drží futures kontrakty, které se musí rolovat. Rozdíl je zásadní. Za šestnáct let zdražila ropa WTI o 10 %, ale největší ropný fond ztratil 53 %, spočítali jsme to v článku ropa: jak na ní nevydělat.

3.5 Realitní ETF (REIT ETF)

Investují do realitních investičních trustů. Mírná korelace s akciemi, dividendový charakter. Příklad: iShares Developed Markets Property Yield.

4. Klíčové metriky ETF

Před výběrem ETF zkontrolujte:

4.1 TER (Total Expense Ratio)

Roční náklady fondu jako % z investovaných peněz. Pro pasivní akciový ETF cíl: pod 0,3 %. Pro dluhopisové ETF: pod 0,15 %. TER nad 0,5 % je u širokého indexového ETF neobvykle vysoké, u úzce zaměřených nebo pákových nástrojů běžné.

4.2 AUM (Assets Under Management)

Celková hodnota aktiv v ETF. Cíl: nad 100 mil. EUR. ETF s AUM pod 100 mil. EUR může být zlikvidován, je riziko, že o něj přijdete za nevýhodnou cenu.

4.3 Tracking Error

Odchylka výkonnosti ETF od svého indexu. Cíl: pod 0,5 % p.a. Větší tracking error = ETF špatně replikuje index.

4.4 Spread (Bid-Ask)

Rozdíl mezi cenou kupní a prodejní. Pro likvidní ETF (iShares Core) obvykle 0,02 až 0,05 %. Pro malé ETF i 0,3 %, vyhněte se.

4.5 Replikační metoda

• Physical replication ETF skutečně drží akcie z indexu (preferováno)
• Synthetic replication ETF používá swap s bankou (vyšší riziko protistrany)

Preferujte physical replication.

5. UCITS, proč je pro Čecha klíčové

UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) je EU regulační rámec pro investiční fondy. UCITS ETF jsou domicilovány v Irsku (IE) nebo Lucembursku (LU).

Klíčový důvod pro UCITS: americké ETF (VOO, SPY) český drobný investor u evropských brokerů kvůli nařízení PRIIPs zpravidla ani nekoupí. U dividend navíc platí: s formulářem W-8BEN se z amerických ETF sráží 15 % (bez něj 30 %), zatímco irské UCITS ETF platí 15 % ze svých amerických dividend uvnitř fondu a u akumulační třídy vám nic dalšího nesráží.

6. Akumulační vs distribuční ETF

Akumulační (Accumulation, „Acc“)

ETF reinvestuje dividendy automaticky zpět do fondu. Vy nedostáváte hotovost, vaše podíly rostou v hodnotě.

Výhody: Daňově jednodušší v ČR (žádný příjem z dividend, který byste přiznávali), méně administrativy, lepší dlouhodobý výnos díky úroku z úroku.

Distribuční (Distribution, „Dist“)

ETF vyplácí dividendy investorovi typicky kvartálně.

Výhody: Pasivní příjem, vhodné pro důchodce nebo investory hledající cashflow. Nevýhody: vyplacené dividendy daníte 15 % (u zahraničních UCITS ETF je přiznáváte sami, viz kapitola 9.2).

Jak se mezi nimi rozhodnout

Rozdíl je mechanický, ne kvalitativní: akumulační třída dividendu reinvestuje uvnitř fondu, distribuční ji posílá na účet. Která z nich sedí vám, závisí na tom, jestli chcete průběžný příjem, nebo růst majetku, a jak to zapadá do vaší daňové situace. PorovnejFondy.cz je srovnávač a konkrétní třídu nedoporučuje. Posouzení vaší situace patří do konzultace, kterou vede Kiwi partners s.r.o., vázaný zástupce zapsaný v seznamu ČNB.

7. Nejlevnější ETF dostupná v ČR a jejich historický výnos

Tohle není doporučení ani seznam „nejlepších ETF“. Je to seřazení podle jediného měřitelného parametru, roční nákladovosti (TER), počítané při buildu z naší databáze k 30. 6. 2026. Vypisujeme 12 nejlevnějších z 33 ETF, která mají v datech nákladovost i pětiletý výnos; celkem jich evidujeme 35. Protože se řadí čistě podle ceny, najdete v seznamu i několik ETF na tentýž index od různých správců. Právě to je užitečné vidět: za totéž se platí různě.

Výnosy jsou anualizované, v základní měně ETF, k 30. 6. 2026. Řazeno vzestupně podle TER, při shodě podle vyššího pětiletého výnosu. Znak „…“ znamená, že ETF nemá v datech souvislou desetiletou historii. Sloupec měny je důležitý: měnově zajištěná třída téhož indexu má jiný výnos než nezajištěná, aniž by se lišil produkt. Kolik to dělá, jsme změřili na stránce o měnovém zajištění fondu. Zdroj: databáze PorovnejFondy.cz. Historická data nejsou zárukou budoucích výnosů. Nákladovost si ověřte v dokumentu KID daného ETF.

Pravidlo KISS: Investoři, kteří chtějí držet jediný nástroj, se nejčastěji dívají po ETF na široký globální akciový index (MSCI World, FTSE All-World). Takový index pokrývá zhruba 80 % globální tržní kapitalizace a nákladovost se u ETF, které ho kopírují, pohybuje kolem 0,2 % ročně. Očekávaný výnos vám nikdo poctivě neslíbí, protože ho nezná.

8. Kde ETF koupit (3 brokeři)

8.1 XTB, pro začátečníky

• Poplatky: 0 Kč do 100 000 EUR obratu měsíčně, pak 0,2 %
• Měny: EUR, USD, CZK
• UI: Nejpřátelštější česká aplikace
• Pro: Jednoduchost, čeština, mobil, žádné minimum
• Proti: Mírně vyšší spread než DEGIRO

8.2 DEGIRO, pro pasivní investory

• Poplatky: 1 € per transakce. Core Selection vybrané ETF zdarma
• Měny: Hlavně EUR, konverze 0,25 %
• Pro: Velmi nízké poplatky, široká nabídka burz
• Proti: Daně si sami v přiznání, méně friendly UX

8.3 Interactive Brokers (IBKR), pro pokročilé

• Poplatky: Velmi nízké, ale komplikované
• Pro: Daňová optimalizace, marže, opce, všechny burzy
• Proti: Steep learning curve, UI z 90. let

Srovnání osmi brokerů (Interactive Brokers zatím není mezi nimi) v našem srovnávači brokerů.

9. Daně, 3letý časový test, DIP obal

9.1 Daňový test 3 roky

Pokud držíte ETF déle než 3 roky, zisk z prodeje splňuje časový test a je osvobozený od daně, nově bez ohledu na výši. Roční strop 40 milionů Kč, který u cenných papírů platil pro zdaňovací období 2025, byl zákonem č. 360/2025 Sb. od 1. 1. 2026 zrušen a zůstává už jen u kryptoaktiv. V přiznání za rok 2025 se ale ještě uplatní. Při dřívějším prodeji se zisk daní sazbou 15 %, u vysokých příjmů 23 %. Samostatně je osvobozen i příjem z prodeje cenných papírů do 100 000 Kč ročně. Podrobně to rozebírá článek daň z příjmů z investic.

Co z toho plyne: daňový rámec zvýhodňuje delší držbu, ale jestli se vám vyplatí prodat dřív, závisí na vaší konkrétní situaci. Uvnitř DIP se zisk z prodeje daní stejně; DIP navíc přidává odpočet vkladů, který se nedodaňuje, pokud DIP trvá aspoň 10 let a výběr proběhne nejdříve v 60 letech. Jde o orientační shrnutí, aktuální znění zákona i posouzení vašeho případu patří daňovému poradci.

9.2 Dividendy z distribučních ETF a daň 15 %

Dividendy z distribučních ETF jsou příjmem z kapitálového majetku (§ 8 zákona o daních z příjmů). U českých plátců srazí 15 % automaticky plátce, u zahraničních (irských a lucemburských) UCITS ETF se při výplatě nic nesráží: příjem přiznáváte sami v daňovém přiznání a daníte 15 %, u vysokých příjmů 23 %. Časový test 3 roky ani limit 100 000 Kč se na dividendy nevztahují. Akumulační ETF dividendy reinvestují uvnitř fondu, investor žádný příjem nepřiznává a výnos roste dál. Podrobněji v článku akumulační vs distribuční ETF.

9.3 DIP obal pro ETF

ETF lze koupit i v DIP obalu (DIP průvodce), získáte odpočet vkladů ze základu daně (společný limit 48 000 Kč/rok), který se nemusí dodaňovat, pokud DIP trvá aspoň 10 let a výběr proběhne nejdříve v 60 letech. Zisk z prodeje se daní stejně jako mimo DIP (časový test 3 roky nebo příjmy do 100 000 Kč/rok), DIP výnosy neosvobozuje. Pro mladé investory s 10+ letým horizontem optimální.

9.4 Daňové přiznání, co vyplnit

Pokud prodáváte ETF před 3 lety (na běžném účtu i v DIP):

• Vyplníte přílohu Daňové přiznání, Příjmy z kapitálového majetku
• Zisk = prodejní cena − nákupní cena − náklady (broker poplatky)
• Sazba 15 %
• Lze započítat ztráty z prodejů jiných cenných papírů

10. Tři obecné rámce portfolia podle profilu

Následující rámce popisují role jednotlivých složek portfolia, tedy co v něm která část dělá, nikoli konkrétní produkty. Procenta ilustrují poměr mezi rolemi, nejsou navázaná na žádný jmenovaný fond ani ETF.

Rámec A: maximální jednoduchost, jediná složka

• 100 % růstová (akciová) složka, široký globální akciový index

Pro koho: Začátečníci a lidé bez času analyzovat. Charakter: jediný nástroj, nejjednodušší správa a nejnižší nárok na rozhodování. Kolísání odpovídá světovému akciovému trhu.

Rámec B: vyvážený, tři role

• 70 % růstová (akciová) složka, vyspělé trhy
• 20 % doplňková akciová složka, rozvíjející se trhy
• 10 % dluhopisová složka, stabilita

Pro koho: Střední věk 40 až 55. Charakter: dluhopisová složka tlumí kolísání akciové části, rozvíjející se trhy přidávají rozložení mimo vyspělé ekonomiky.

Rámec C: dynamický, s náklony

• 40 % růstová (akciová) složka, americké akcie
• 20 % doplňková složka, technologický sektor
• 15 % doplňková složka, rozvíjející se trhy
• 15 % doplňková složka, sektor zdravotnictví
• 10 % doplňková složka, evropské akcie

Pro koho: Mladí 20 až 40 s vysokou tolerancí ke kolísání. Charakter: sektorové a regionální náklony zvyšují kolísání i odchylku od širokého trhu, oběma směry.

Jde o obecný vzdělávací rámec, ne o návrh portfolia pro konkrétní osobu. To, které produkty jednotlivé role naplní a v jakých vahách, závisí na cíli, horizontu, příjmu a toleranci ke kolísání. Takové posouzení patří do individuální konzultace, ne do článku. Historická výkonnost jakékoli složky navíc není zárukou budoucích výnosů.

Konkrétní portfolio na míru postavíme v Investiční strategii na míru (od 19 990 Kč), ISIN konkrétních podílových fondů a ETF, váhy, DIP setup, rebalancing.

11. 10 nejčastějších chyb začátečníků

1. Lov za výnosem. Co rostlo v 2023, nemusí růst v 2026. Diverzifikujte (World ETF), nesázejte na 1 sektor.
2. US ETF místo UCITS. VOO/SPY místo CSPX/SXR8: český drobný investor je kvůli nařízení PRIIPs u evropských brokerů zpravidla nekoupí a dividendy z nich podléhají americké srážkové dani (15 % s formulářem W-8BEN).
3. Distribuční místo akumulačního. Pro mladé v akumulační fázi je akumulační daňově výhodnější.
4. Krátkodobé prodeje. Časový test 3 roky. Prodáte dříve = 15 % na výnosech.
5. Vyšší TER „kvalitnějšího“ ETF. 0,5 p. b. rozdíl v TER za 30 let = zhruba 13 % konečné hodnoty (při 8 % p.a. hrubého výnosu).
6. Malé ETF (AUM pod 50 mil. EUR). Riziko likvidace, vyhněte se.
7. Synthetic replication. Riziko protistrany. Preferujte physical replication.
8. Ignorování DIP obalu. 7 200 Kč/rok na daních zdarma.
9. Neustálý rebalancing. 1× ročně stačí. Transakční náklady jedí výnos.
10. Panika v krizi. COVID 2020 propad −30 %. Kdo prodal v březnu, ztratil. Kdo držel, za 6 měsíců byl nad startem.

12. Další kroky, co teď

1. Otevřete srovnávač ETF, přidejte 3 až 4 ETF a podívejte se na live graf v našem srovnávači.
2. Porovnejte podmínky brokerů. Poplatek za obchod, kurz měnové konverze, nabídka burz i to, kolik práce vám zbyde s daňovými podklady, se mezi brokery liší a na dlouhém horizontu se rozdíl projeví v nákladech. Přehled najdete v srovnávači brokerů.
3. Nastavte měsíční SIP na 10 až 15 % čistého příjmu. Při čistém příjmu 40 000 Kč je to 4 000 až 6 000 Kč/měs.
4. Zvažte DIP obal pro daňovou úsporu, DIP průvodce 2026.
5. Pokud chcete portfolio na míru, postavíme ho v Investiční strategii na míru (od 19 990 Kč).
6. Pokud máte 1 mil. Kč+, zvažte Prémiové modely se všemi kvantitativními modely, Výhledem aktiv dopředu a aktivní správou přes Kiwi Partners.

ETF je nejlepší přítel českého investora, který nemá čas studovat burzu 4 hodiny denně. Jan Filip, senior analytik PorovnejFondy.cz