Slovník investičních pojmů.

Absolutní výnos je celkové zhodnocení investice vyjádřené samostatně, bez porovnání s jakýmkoli benchmarkem. Odpovídá na otázku, o kolik procent skutečně narostla hodnota vložených peněz.

Subjekt zajišťující provozní a administrativní chod fondu, jako je výpočet hodnoty podílu, účetnictví, evidence podílníků a reporting. Nerozhoduje o investicích, ty jsou věcí obhospodařovatele.

Akcie je cenný papír představující podíl na vlastnictví firmy. Akcionář se podílí na zisku formou dividendy a na růstu hodnoty společnosti, nese však i riziko poklesu kurzu nebo úpadku firmy.

Fond, který investuje převážně do akcií a jeho výkonnost tak závisí hlavně na vývoji akciových trhů. Nabízí vyšší dlouhodobý výnosový potenciál, ale i vyšší kolísání hodnoty.

ETF, který reinvestuje dividendy automaticky zpět do fondu místo jejich vyplácení investorovi. Daňově výhodnější pro českého investora, nemusíte řešit srážkovou daň z dividend.

Měřítko, o kolik fond poráží trh (benchmark) po očištění o riziko. Pozitivní alfa = manažer přidává hodnotu. Negativní = portfolio ztrácí na vlastních rozhodnutích.

Alokace aktiv je rozdělení portfolia mezi jednotlivé třídy aktiv, například akcie, dluhopisy a hotovost. Právě tento poměr určuje většinu dlouhodobého výnosu i míru rizika portfolia.

USA standardně srážejí z dividend vyplácených zahraničním investorům daň ve výši 30 %. Vyplněním formuláře W-8BEN u brokera potvrdíte daňové rezidentství a díky smlouvě o zamezení dvojího zdanění se sazba typicky snižuje na 15 %.

AML označuje soubor pravidel proti praní špinavých peněz, KYC pak proces poznání klienta při vstupu do investiční služby. Kvůli nim po vás banka nebo broker vyžaduje ověření totožnosti a původu prostředků.

Anualizovaný výnos přepočítá výnos za libovolně dlouhé období na ekvivalentní roční tempo se zohledněním složeného úročení. Umožňuje srovnávat výkonnost investic držených různě dlouhou dobu na jednotné roční škále.

Aritmetický průměr je prostý součet ročních výnosů vydělený jejich počtem. U kolísavých investic nadhodnocuje skutečné zhodnocení, protože nezohledňuje složené úročení, a proto je pro měření dlouhodobé výkonnosti méně vhodný než geometrický průměr.

Celková hodnota aktiv spravovaných fondem nebo správcem. Větší AUM = vyšší likvidita, ale obtížnější dosáhnout výjimečných výnosů.

Velká finanční instituce oprávněná vytvářet a rušit podíly ETF přímo se správcem fondu. Svojí arbitráží mezi cenou ETF a hodnotou podkladového košíku udržuje kurz fondu blízko jeho reálné hodnoty.

Simulace investiční strategie na historických datech. Zjišťuje, jak by se strategie chovala v minulosti. Pozor: minulá výkonnost není zárukou budoucích výnosů.

Podtyp smíšeného fondu s relativně stabilním poměrem akcií a dluhopisů, který se drží v předem vymezeném rozmezí. Cílem je rozumný kompromis mezi růstem hodnoty a mírou kolísání.

Referenční index, vůči kterému měříme výkonnost fondu. Pro globální akcie typicky MSCI World. Pro USA S&P 500. Pro dluhopisy Bloomberg Global Aggregate.

Míra citlivosti fondu vůči pohybům trhu. β = 1 znamená kopírování trhu. β = 1,5 znamená 50% vyšší volatilita než benchmark. β = 0,5 je defenzivnější.

Blue chip označuje akcie velkých, zavedených a finančně stabilních firem s dlouhou historií. Bývají méně kolísavé než menší společnosti a řada z nich pravidelně vyplácí dividendu, výměnou za obvykle pomalejší růst.

Breakeven je hodnota, při níž se investice po započtení všech nákladů dostává na nulu, tedy ani nevydělává, ani neprodělává. U fondů s výstupními či vstupními poplatky určuje, o kolik musí cena vzrůst, aby investor pokryl náklady.

Společnost zprostředkovávající nákup/prodej cenných papírů na burze. Pro české investory typicky DEGIRO, XTB, Interactive Brokers, Trading 212.

Býčí trh je období dlouhodobě rostoucích cen a optimismu, medvědí trh naopak období poklesů obvykle o 20 % a více a převažujícího pesimismu. Oba se v rámci hospodářského cyklu pravidelně střídají.

CAGR je průměrné roční tempo růstu investice, které vyhladí kolísání jednotlivých let do jediné hladké procentní hodnoty. Vypočítá se jako geometrický průměr ročních výnosů, takže zohledňuje složené úročení, nikoli prostý aritmetický průměr.

Poměr, který dělí průměrný roční výnos maximálním drawdownem za dané období. Vysoká hodnota znamená, že investice přinášela slušný výnos, aniž by po cestě zažila drtivé propady.

Model, který říká, že očekávaný výnos investice = bezriziková sazba + beta × tržní prémiové riziko. Akademický základ pro oceňování rizika investice.

Souhrnný ukazatel ročních průběžných nákladů fondu vyjádřený procentem z majetku, který zahrnuje správu, administraci, depozitáře a další provozní položky. Nezahrnuje jednorázové vstupní či výstupní poplatky ani transakční náklady na obchodování.

Souhrn všech nákladů spojených s držením ETF, nejen ročního poplatku fondu. Patří sem i rozpětí cen, poplatky brokera, měnová konverze, daně a sledovací rozdíl. Levný fond dle poplatku nemusí být nejlevnější v praxi.

Doplněk k Value at Risk, který vyjadřuje průměrnou ztrátu v těch nejhorších scénářích za hranicí VaR. Odpovídá na otázku: když už dojde k mimořádně špatnému dni, jak velká ztráta v průměru nastane.

CRS je mezinárodní standard automatické výměny informací o finančních účtech mezi daňovými správami, který je evropskou obdobou americké FATCA. Zajišťuje, že zahraniční investiční účty rezidentů se hlásí domovskému finančnímu úřadu.

Časově vážený výnos měří výkonnost samotné investice bez vlivu vkladů a výběrů investora. Rozdělí sledované období na dílčí úseky mezi peněžními toky a jejich výnosy geometricky spojí, takže je ideální pro hodnocení práce správce fondu.

Časový test je pravidlo, podle kterého je příjem z prodeje cenných papírů osvobozen od daně z příjmů, pokud investor drží papíry déle než zákonem stanovenou dobu. U cenných papírů jde tradičně o tříletý časový test mezi nabytím a prodejem.

Označení pro zcela nečekanou událost s drtivým dopadem, kterou nikdo předem nepředpovídal a která se zpětně jeví jako logická. Termín popularizoval Nassim Taleb pro extrémní, těžko modelovatelná rizika.

Regulátor investičních zprostředkovatelů v ČR. Vydává licence, dohlíží na finanční trh, vede registr investičních fondů. Pro investora: ověřte, zda zprostředkovatel je registrován ČNB.

Daňové přiznání je formulář, ve kterém fyzická osoba sama vyčísluje své zdanitelné příjmy včetně zisků z investic, které nejsou osvobozené ani vypořádané srážkou. Investor v něm uvádí zejména neosvobozené prodeje cenných papírů a přijaté zahraniční dividendy.

Vlastní vklady do produktů spoření na stáří, tedy doplňkového penzijního spoření, penzijního připojištění, DIP a životního pojištění, lze v zákonném ročním limitu odečíst od základu daně. Odpočet se uplatňuje souhrnně za všechny tyto produkty dohromady.

Daňový rezident je osoba, která v Česku podléhá dani ze svých celosvětových příjmů, typicky kvůli bydlišti nebo obvyklému pobytu na území ČR. Status rezidentství určuje, kde a v jakém rozsahu se investiční zisky zdaňují.

Den a rozhodná časová hranice, ke kterým se stanoví hodnota podílu a vypořádají pokyny investorů. Pokyn podaný po hraničním čase se zpravidla vypořádá až za cenu následujícího dne ocenění.

Nezávislá banka nebo instituce, která opatruje majetek fondu a kontroluje soulad operací se statutem a zákonem. Odděluje aktiva fondu od majetku správce a chrání tak podílníky.

Celkový základ daně fyzické osoby se skládá z jednotlivých dílčích základů podle druhu příjmu, například ze zaměstnání, z kapitálového majetku či z ostatních příjmů. Investiční zisky spadají zpravidla do dílčího základu podle paragrafu 8 nebo 10.

Daňový obal zavedený zákonem č. 462/2024 Sb. (od 1. 1. 2024). Umožňuje odečet až 48 000 Kč ročně z daní + osvobození výnosů od daně po 10 letech.

ETF, který vyplácí dividendy investorovi (typicky kvartálně). Pro českého investora je daňově méně výhodný než akumulační, musíte řešit srážkovou daň z dividend.

Soustava zprostředkovatelů, přes které se fond nabízí a prodává koncovým investorům, například banky, poradci a online platformy. Podoba distribuce ovlivňuje dostupné třídy podílů i výši vstupních poplatků.

Distribuční výnos udává souhrn všech výplat fondu za posledních dvanáct měsíců jako procento z jeho ceny. Zahrnuje dividendy i úrokové příjmy a slouží k odhadu běžného příjmu z distribučního fondu.

Rozložení investic napříč mnoha aktivy (akcie, dluhopisy, regiony, sektory) pro snížení rizika. Pravidlo: nikdy víc než 10 % do jedné akcie nebo 30 % do jednoho sektoru.

Dividenda je část zisku, kterou firma vyplácí svým akcionářům, typicky jednou ročně nebo čtvrtletně. Není nároková: společnost může výplatu snížit či úplně vynechat, pokud zisk potřebuje k dalšímu rozvoji.

Fond zaměřený na akcie s vysokým nebo stabilně rostoucím dividendovým výnosem. Oslovuje investory hledající pravidelný příjem, může však být více koncentrovaný do určitých odvětví a citlivější na jejich vývoj.

Dividendový příjem plyne z podílu na zisku firmy nebo fondu, zatímco kapitálový příjem vzniká prodejem aktiva za vyšší cenu, než za jakou bylo pořízeno. Oba typy mají odlišný daňový režim, což ovlivňuje volbu mezi distribučním a akumulačním fondem.

Dividendový výnos vyjadřuje roční dividendu jako procento z aktuální ceny akcie nebo fondu. Ukazuje, jaký běžný příjem investice přináší, nezávisle na růstu její ceny.

Dluhopis je cenný papír, jímž si emitent půjčuje peníze a slibuje je v daném termínu vrátit včetně úroku. Investor je fakticky věřitelem a obvykle podstupuje nižší riziko i nižší výnos než u akcií.

Fond držící koš dluhopisů, například státních, korporátních nebo krátkodobých. Nabízí snadný přístup k trhu dluhopisů s denní obchodovatelností, jeho cena ale kolísá zejména se změnami úrokových sazeb a úvěrového rizika.

Fond zaměřený převážně na dluhopisy států a firem, jehož výnos plyne hlavně z úroků a změn cen dluhopisů. Kolísání hodnoty bývá nižší než u akciových fondů, ale citlivě reaguje na pohyby úrokových sazeb.

Čas, který investice potřebuje k tomu, aby se po propadu vrátila na svůj předchozí vrchol. Doplňuje maximální drawdown o časový rozměr: nejde jen o hloubku ztráty, ale i o to, jak dlouho trvalo ji smazat.

Jde o strategii pravidelného investování stejné částky v pravidelných intervalech bez ohledu na aktuální cenu. Za nižší kurz nakoupíte více podílů a za vyšší méně, čímž se dlouhodobě rozmělní vliv kolísání trhu.

Země, ve které je ETF právně založen a odkud je regulován. U evropských investorů převažují Irsko a Lucembursko, mimo jiné kvůli výhodným smlouvám o zamezení dvojího zdanění dividend a rámci UCITS.

Doplňkové penzijní spoření je moderní forma spoření na penzi v účastnických fondech penzijní společnosti, dostupná od roku 2013. Nabízí státní příspěvek i možnost daňového odpočtu a nahradilo dřívější penzijní připojištění pro nové smlouvy.

Obdoba směrodatné odchylky, která ale měří jen kolísání směrem dolů, tedy pod stanovenou hranici (často nula nebo požadovaný výnos). Vychází z myšlenky, že investora netrápí výkyvy nahoru, ale jen ztráty.

Maximální pokles hodnoty fondu od historického vrcholu. Říká vám, kolik vydržíte bez paniky.

Ukazatel vyjadřující průměrnou dobu, za kterou se investorovi vrátí peníze vložené do dluhopisu, s ohledem na časování všech plateb. Zároveň slouží jako míra citlivosti ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb.

Míra citlivosti ceny dluhopisového fondu na změnu úrokových sazeb. Čím vyšší durace, tím prudčeji cena fondu reaguje: při růstu sazeb klesá výrazněji, při jejich poklesu více roste.

Fond, který při výběru zohledňuje environmentální, sociální a správní kritéria. Vylučuje kontroverzní odvětví nebo upřednostňuje firmy s lepším hodnocením udržitelnosti, čímž se jeho složení odchyluje od širokého trhu.

ESMA je Evropský orgán pro cenné papíry a trhy, který dohlíží na jednotnost regulace kapitálových trhů v Evropské unii. Vydává závazné pokyny a standardy, jimiž se řídí i česká ČNB a tuzemští obchodníci.

Investiční fond obchodovaný na burze jako akcie. Nakupujete přes brokera kdykoli během dne za aktuální cenu. Typicky pasivně kopíruje index (S&P 500, MSCI World). TER pod 0,5 %výrazně levnější než podílové fondy.

Zastřešující pojem pro burzovně obchodované produkty, kam patří ETF (fondy), ETC (komoditní nástroje) i ETN (dluhové úpisy). Právní forma se liší, a s ní i míra ochrany investora a rizika protistrany.

Nabývací cena je částka, za kterou jste cenný papír pořídili, a slouží jako výdaj snižující zdanitelný zisk při prodeji. Bez pečlivé evidence nedoložíte skutečný zisk a riskujete vyšší daň.

Fond, který cíleně vybírá akcie podle měřitelných faktorů výnosu, jako je hodnota, velikost, momentum, nízká volatilita nebo kvalita. Snaží se systematicky těžit z vlastností, jež historicky přinášely odlišný profil výnosu.

FATCA je americký zákon, který nutí finanční instituce po celém světě hlásit daňovým úřadům USA účty amerických osob. Kvůli němu se při otevírání investičního účtu ptají na daňové vazby k USA.

Fond, který vkládá téměř veškerý svůj majetek do jednoho master fondu místo přímého investování do trhů. Investorovi zprostředkuje výkonnost master fondu, často v místní podobě a měně.

Filosofie ranního důchodu, akumulovat 25× ročních výdajů, poté žít z 4% výběru. Pro průměrného Čecha s výdaji 40K/měs = cíl 12 milionů Kč.

Fond, který se snaží dosahovat kladného výnosu bez ohledu na směr trhu a neměří se vůči tržnímu indexu. Používá k tomu pružné strategie včetně zajištění a sázek na pokles.

Fond, který investuje do jiných fondů. Dvojí poplatková vrstva, obvykle dražší. Doporučujeme s opatrností.

Fond určený pouze pro omezený okruh zkušenějších a movitějších investorů, nikoli pro širokou veřejnost. Má volnější investiční pravidla, ale zpravidla vysokou minimální investici a přísnější vstupní podmínky.

Fond investující do krátkodobých a vysoce likvidních nástrojů, jako jsou pokladniční poukázky a krátké dluhopisy. Slouží k uložení hotovosti s nízkým kolísáním, výnos ale bývá skromný.

Fond, který postupně snižuje riziko s blížícím se cílovým rokem, například plánovaným odchodem do penze. Na počátku drží více akcií a časem přesouvá váhu do dluhopisů a hotovosti.

Úprava kapitalizačního vážení, která počítá jen s akciemi volně obchodovanými na trhu a vynechává podíly držené státem, zakladateli či strategickými vlastníky. Lépe odráží skutečně dostupnou nabídku akcií.

Způsob, kdy ETF skutečně nakupuje cenné papíry, které tvoří sledovaný index, aby co nejpřesněji kopíroval jeho vývoj. Podle míry pokrytí rozlišujeme úplnou replikaci a optimalizovaný výběr.

Fond, který investorovi slibuje návratnost vložené částky nebo její části k určitému datu, obvykle za cenu nižšího výnosového potenciálu. Garanci poskytuje protistrana, jejíž schopnost dostát závazku je součástí rizika.

Geometrický průměr správně zprůměruje po sobě jdoucí roční výnosy se zohledněním složeného úročení. Na rozdíl od aritmetického průměru odpovídá skutečnému zhodnocení investice a je základem výpočtu CAGR.

Riziko, že politické události, války, sankce nebo změny regulace negativně ovlivní hodnotu investic. Dopadá zejména na trhy a odvětví vystavené nestabilním regionům nebo státním zásahům.

Pojištění pro klienty regulovaných investičních zprostředkovatelů ve výši 20 000 EUR. Chrání proti pochybení správce (ne proti tržním ztrátám).

Soukromý investiční fond s agresivními strategiemi (krátké prodeje, páka, deriváty). Pro retail nedostupný, minimum vklad často 1 mil. USD+.

Nejvyšší dosud dosažená hodnota podílu, nad kterou musí výkonnost vystoupit, aby vznikl nárok na výkonnostní poplatek. Chrání investora před tím, aby platil za opakované dobírání stále téhož zisku po předchozím poklesu.

Hodnotové akcie jsou tituly, které se obchodují za nižší cenu, než odpovídá jejich vnitřní hodnotě, jak ji vidí investor. Cílem hodnotového investování je nakoupit kvalitní firmu levně a počkat, až trh její cenu dožene.

Fond vybírající akcie, které se jeví jako levné vůči svým fundamentům, například vůči zisku či účetní hodnotě. Sází na to, že podhodnocené firmy časem dorovnají svou reálnou hodnotu.

Hodnotový test osvobozuje od daně příjem z prodeje cenných papírů, pokud jeho úhrn za zdaňovací období nepřekročí zákonný limit, a to bez ohledu na dobu držení. Rozhodující je hrubý příjem z prodeje, nikoli dosažený zisk.

Minimální výnos, který musí fond nejprve dosáhnout, než správci vznikne nárok na výkonnostní poplatek. Teprve nad touto laťkou se z nadvýnosu počítá odměna.

Indikativní čistá hodnota aktiv ETF počítaná v krátkých intervalech během obchodního dne. Slouží jako orientační odhad férové ceny podílu a pomáhá investorovi poznat, zda se fond obchoduje s prémií, nebo s diskontem.

Fond, který pasivně kopíruje index (MSCI World, S&P 500). Levnější než aktivně řízené fondy. ETF jsou většinou index fondy.

Inflace je obecný růst cen zboží a služeb v čase, který snižuje kupní sílu peněz. Za stejnou částku si po čase koupíte méně, proto by dlouhodobě uložené peníze měly vydělávat aspoň tolik, aby inflaci pokryly.

Riziko, že inflace znehodnotí reálnou kupní sílu tvých výnosů i úspor. I nominálně kladný výnos může znamenat reálnou ztrátu, pokud ceny zboží rostou rychleji než hodnota investice.

Ukazatel, který poměřuje nadvýnos fondu nad benchmark vůči tracking erroru, tedy stabilitě tohoto nadvýnosu. Vysoké information ratio značí manažera, jenž benchmark překonává soustavně, nikoli náhodně.

Třída podílů pro velké investory s vysokou minimální investicí, jako jsou penzijní fondy či pojišťovny. Za objem prostředků nabízí zpravidla nižší nákladovost než retailová třída.

Licencovaná firma, která zakládá a spravuje fondy a má k této činnosti povolení od dohledového orgánu. Zaštiťuje obhospodařování i administraci nabízených fondů.

Investiční zprostředkovatel smí zejména předávat pokyny a poskytovat investiční poradenství k vybraným produktům, zatímco obchodník s cennými papíry má širší oprávnění včetně provádění obchodů a držení majetku klienta. Oba podléhají dohledu ČNB a odlišnému rozsahu licence.

Investiční životní pojištění kombinuje pojistnou ochranu s investováním do fondů a při splnění zákonných podmínek umožňuje uplatnit daňový odpočet zaplaceného pojistného. Předčasné zrušení nebo výběr ale může vést k dodanění dříve uplatněných odpočtů.

IPO je první veřejná nabídka akcií, kdy soukromá firma poprvé vstupuje na burzu. Umožňuje společnosti získat kapitál od široké veřejnosti a dosavadním vlastníkům případně zpeněžit část podílu.

Mezinárodní identifikační číslo cenného papíru (12 znaků: 2 země + 9 čísel + 1 kontrolní).

Jednorázová investice znamená vložení celé částky do trhu najednou, na rozdíl od postupného rozkládání vkladů v čase. Historicky bývá dlouhodobě výnosnější, protože peníze pracují déle, nese ale vyšší riziko nevhodného načasování.

Jensenova alfa je výnos navíc oproti tomu, co by podle modelu CAPM odpovídalo podstupovanému tržnímu riziku. Kladná hodnota naznačuje, že správce přidal hodnotu nad rámec pouhé expozice vůči trhu.

Index, v němž má každá firma váhu podle své tržní hodnoty: čím větší podnik, tím větší podíl. Jde o nejrozšířenější způsob vážení, který ale vede ke koncentraci do největších společností.

Paragraf 8 zákona o daních z příjmů upravuje příjmy z kapitálového majetku, kam patří úroky, dividendy a některé výnosy z investičních produktů. Řada těchto příjmů je zdaněna srážkovou daní u zdroje a investor je do přiznání již nezahrnuje.

Kapitálový výnos je zisk plynoucí z růstu ceny aktiva, tedy z rozdílu mezi prodejní a nákupní cenou. Tvoří růstovou složku celkového výnosu a realizuje se až prodejem, případně se projevuje jako nerealizovaný zisk na hodnotě portfolia.

KID je stručný sdělovací dokument klíčových informací, který podle nařízení PRIIPs shrnuje rizika, náklady a možné scénáře výnosu produktu na několika stranách. Umožňuje investorovi rychle porovnat produkty ještě před nákupem.

Povinný 2stránkový dokument fondu podle MiFID II. Obsahuje TER, SRRI, cíle, rizika. Vždy si ho přečtěte před investicí.

Nástroje sledující ceny komodit, jako je zlato, ropa či zemědělské plodiny. Zlato a jiné suroviny se často drží přes ETC, tedy dluhový cenný papír krytý komoditou, protože jediná surovina nesplňuje pravidla diverzifikace fondů UCITS.

Komodity jsou základní suroviny obchodované na trzích, například ropa, zemní plyn, obilí, kovy či káva. Jejich cenu žene nabídka a poptávka a v portfoliu mohou sloužit jako ochrana proti inflaci.

Riziko plynoucí z přílišného soustředění investic do jednoho aktiva, sektoru nebo regionu. Když příliš mnoho vajec leží v jednom košíku, jediná nepříznivá událost může ohrozit velkou část portfolia.

Ukazatel popisující, jak se mění citlivost ceny dluhopisu na sazby při větších výkyvech, tedy zakřivení vztahu mezi cenou a výnosem. Doplňuje duraci, protože samotná durace platí přesně jen pro malé změny sazeb.

Korekce je pokles trhu zhruba o 10 až 20 % od nedávného vrcholu. Je běžnou a zdravou součástí trhů, obvykle netrvá dlouho a bývá mírnější než medvědí trh.

Statistická míra od minus jedné do plus jedné, která vyjadřuje, jak se pohyby dvou aktiv vzájemně shodují. Nízká nebo záporná korelace mezi složkami portfolia je základem účinné diverzifikace.

Korporátní dluhopis vydává soukromá firma, která si tak půjčuje od investorů. Nese vyšší riziko nesplacení než dluhopis státní, a proto obvykle nabízí i vyšší úrok jako odměnu za podstoupené riziko.

Statistický ukazatel, který měří, zda se dvě aktiva pohybují stejným, nebo opačným směrem, ovšem bez standardizace do pevného rozmezí. Po vydělení směrodatnými odchylkami z ní vzniká snáze čitelná korelace.

Riziko, že dlužník nesplatí své závazky, tedy nevyplatí úroky nebo nevrátí jistinu. Týká se hlavně dluhopisů: čím nižší rating emitenta, tím vyšší kreditní riziko a zpravidla i vyšší nabízený výnos.

Kryptoměna je digitální aktivum založené na technologii blockchain, které funguje bez centrální banky. Vyznačuje se vysokou volatilitou a spekulativním charakterem, proto by měla tvořit jen malou, pečlivě zváženou část portfolia.

Kumulativní výnos je celkové zhodnocení za celé sledované období vyjádřené jedním procentem, bez přepočtu na rok. Odpovídá na otázku, o kolik dohromady narostla investice od počátku do konce období.

Kupon je pravidelná úroková platba, kterou dluhopis vyplácí svému majiteli, obvykle ročně nebo pololetně. Uvádí se jako procento z jmenovité hodnoty a tvoří příjmovou složku výnosu dluhopisu.

Kvantitativní uvolňování je nástroj centrální banky, která nakupuje dluhopisy a jiná aktiva, aby dodala do ekonomiky peníze a podpořila ji. Používá se, když už samotné snižování úrokových sazeb nestačí, a zvyšuje likviditu na trzích.

Přiznání k dani z příjmů se podává po skončení zdaňovacího období v zákonné lhůtě, která se liší podle způsobu podání a případného zastoupení poradcem. Nedodržení lhůty může vést k pokutě a úrokům z prodlení.

Likvidita vyjadřuje, jak snadno a rychle lze aktivum prodat za férovou cenu bez výrazného pohybu kurzu. Vysoce likvidní jsou peníze a akcie velkých firem, málo likvidní bývají nemovitosti nebo umění.

Schopnost nakoupit či prodat ETF rychle a bez výrazného pohybu ceny. Kromě objemu obchodů na burze ji zásadně určuje likvidita podkladových aktiv, protože přes ni funguje tvorba a odkup podílů.

Limitní pokyn je příkaz k obchodu, který se provede jen za předem stanovenou cenu nebo lepší. Chrání vás před nevýhodným kurzem, ale hrozí, že se pokyn vůbec nevyplní, pokud trh vaší ceny nedosáhne.

Pravidelná odměna správci za obhospodařování majetku fondu, vyjádřená jako roční procento z hodnoty investice. Strhává se průběžně z majetku fondu, takže ho investor nevidí jako samostatnou platbu.

Margin je záloha, kterou musí investor u brokera složit, aby mohl obchodovat s pákou. Klesne-li hodnota pozice pod stanovenou hranici, broker vyzve k doplnění prostředků (margin call), jinak pozici nuceně uzavře.

Hlavní fond ve struktuře master-feeder, do kterého soustřeďují svůj majetek podřízené feeder fondy. Na jeho úrovni probíhá vlastní správa a investování společných prostředků.

Největší procentuální propad hodnoty investice z historického vrcholu na následné dno ve sledovaném období. Ukazuje, jak hluboký pokles by investor musel v minulosti psychicky i finančně ustát.

Varianta podílu vedená v jiné měně, než ve které fond investuje, případně s měnovým zajištěním. Umožňuje investorovi držet fond ve své domácí měně a ovlivnit vliv kurzových pohybů.

Riziko, že pohyb kurzu cizí měny sníží výnos investice po přepočtu do domácí měny. Investice v dolaru nebo euru může vydělat, a přesto přinést v korunách ztrátu, pokud daná měna vůči koruně oslabí.

Riziko, že pohyb směnného kurzu ovlivní výnos fondu drženého v cizí měně. Rozhodující je měna podkladových aktiv, nikoli měna, ve které je fond obchodován: samotná obchodní měna riziko neodstraní.

Varianta fondu, která pomocí měnových kontraktů tlumí dopad pohybů kurzu mezi měnou aktiv a měnou investora. Snižuje měnové výkyvy, ale přináší dodatečné náklady na zajištění.

Měnový pár vyjadřuje hodnotu jedné měny vyjádřenou v druhé měně, například EUR/CZK. Na devizovém trhu se vždy jedna měna nakupuje za druhou a kurz udává, kolik jednotek druhé měny stojí jedna jednotka první.

Příjmy a výdaje v cizí měně je nutné pro účely české daně přepočítat na koruny stanoveným kurzem. Investor obvykle použije jednotný kurz nebo kurz České národní banky podle zvolené metody.

FIFO je metoda přiřazování nabývací ceny, podle níž se při prodeji považují za prodané nejdříve nakoupené kusy cenných papírů. Ovlivňuje jak výši vykázaného zisku, tak splnění časového testu u postupně nakupovaných pozic.

EU regulace investičních služeb. Suitability test, povinnost vyhodnocení vhodnosti, transparentnost poplatků. Aplikuje se na všechny investiční zprostředkovatele v EU.

Nejnižší částka, kterou fond akceptuje pro vstup nebo pro následné pravidelné vklady. Liší se podle typu fondu i třídy podílů a u fondů pro kvalifikované investory bývá vysoká.

Přesnější míra úrokové citlivosti, která říká, o kolik procent přibližně změní dluhopis svou cenu při změně sazeb o jeden procentní bod. Vychází z durace, ale je přímo použitelná pro odhad zisku či ztráty.

Globální akciový index 1 500+ velkých firem z 23 zemí. Pokrývá ~80 % globální tržní kapitalizace. Standard pro „globální akcie".

Nadvýnos je rozdíl mezi výnosem investice a výnosem srovnávacího měřítka nebo bezrizikové sazby. Ukazuje přidanou hodnotu nad rámec toho, co šlo získat bez rizika nebo pasivním sledováním trhu.

Čistá hodnota aktiv fondu na podíl. Pro podílové fondy se NAV počítá jednou denně po uzávěrce. Pro ETF se aktualizuje průběžně během dne.

Riziko spojené s jednou firmou nebo odvětvím, které lze výrazně snížit diverzifikací napříč mnoha investicemi. Jde například o skandál ve firmě, výpadek výroby nebo neúspěch produktu.

Nominální výnos je výnos vyjádřený v běžných penězích, bez očištění o inflaci. Ukazuje, o kolik procent narostl počet korun na účtu, ale neříká nic o změně jejich skutečné kupní síly.

Subjekt, který fakticky spravuje majetek fondu a činí investiční rozhodnutí podle jeho statutu. Odpovídá za výběr investic, řízení rizik a dodržování strategie fondu.

Dokud investor drží aktivum a neprodá jej, nevzniká zdanitelný kapitálový zisk, takže zdanění se odkládá do budoucna. U akumulačních fondů tak reinvestice odkládá daňovou povinnost a nezdaněný zisk může dál pracovat.

Proces, při kterém fond vyplatí podílníkovi jeho podíly zpět za aktuální hodnotu. Rychlost a podmínky odkupu určuje statut a závisí i na likviditě podkladových aktiv.

Paragraf 10 zákona o daních z příjmů zahrnuje takzvané ostatní příjmy, kam u fyzických osob spadá i příjem z prodeje cenných papírů, který není osvobozen. V tomto dílčím základu lze proti příjmu uplatnit nabývací cenu a související výdaje.

Pro příjmy z prodeje cenných papírů splňujících časový test může platit horní hranice celkově osvobozeného příjmu za zdaňovací období, nad kterou se zbytek zdaňuje. Rozsáhlejší prodeje je proto vhodné plánovat s ohledem na tento strop.

Zákon o daních z příjmů osvobozuje některé drobné příjmy, pokud jejich úhrn nepřekročí stanovenou hranici za zdaňovací období. U cenných papírů se týká zejména úhrnu příjmů z prodeje do zákonného limitu.

Fond, který průběžně vydává a odkupuje podílové listy podle aktuální hodnoty svého majetku. Počet podílových listů není pevně stanoven a mění se podle toho, kolik investorů přistupuje nebo vystupuje.

Zkratka p.a. znamená za jeden rok a používá se k přepočtu výnosu nebo úroku na roční základ. Díky ní lze srovnávat produkty s různě dlouhými obdobími na společné roční škále.

Páka znamená investování s vypůjčenými penězi za účelem znásobení potenciálního zisku. Stejnou měrou ovšem znásobuje i ztrátu, takže i menší nepříznivý pohyb může smazat celý vložený kapitál.

Fond, který se snaží dodat násobek denní výkonnosti indexu, například dvojnásobek či trojnásobek. Kvůli dennímu vyvažování se jeho výnos při delším držení odchyluje od prostého násobku, což ve výkyvech vede k rozmělnění hodnoty.

Penězi vážený výnos zohledňuje velikost a načasování vkladů i výběrů, a měří tedy skutečné zhodnocení konkrétního investora. Matematicky odpovídá vnitřnímu výnosovému procentu peněžních toků na účtu.

Penzijní připojištění je starší produkt uzavíraný do konce roku 2012, jehož smlouvy dnadále běží v takzvaných transformovaných fondech. Oproti doplňkovému penzijnímu spoření nabízí garanci nezáporného zhodnocení, ale zpravidla nižší dlouhodobý výnosový potenciál.

Kolik jednotlivých cenných papírů fond drží. Vyšší počet zpravidla znamená širší diverzifikaci a menší závislost na jediné firmě, zatímco úzce zaměřené fondy mohou být koncentrované do několika málo titulů.

Samostatně vedená část umbrella fondu s vlastní investiční strategií a odděleným majetkem. Přestože sdílí právní obal, závazky jednoho podfondu se zpravidla nedotknou ostatních.

Tradiční investiční fond, do něhož nakupujete podíly přes banku nebo poradce. NAV se počítá jednou denně. Aktivně řízené (drahé) nebo pasivní (levnější). TER typicky 1-3 %.

Portfolio je souhrn všech investic, které jeden investor drží, tedy akcie, fondy, dluhopisy, nemovitosti či hotovost. Jeho skladbu volíme podle cíle, časového horizontu a ochoty nést riziko.

Společnost, která navrhuje, počítá a spravuje index, jejž ETF sleduje. Mezi hlavní patří MSCI, FTSE Russell nebo S&P Dow Jones. Stanoví pravidla zařazení firem, vážení i termíny vyvažování.

Pravidlo 72 je zjednodušený vzorec pro odhad doby, za kterou se investice zdvojnásobí. Číslo 72 se vydělí ročním procentním výnosem a výsledkem je přibližný počet let potřebných ke zdvojnásobení.

Rozdíl mezi tržní cenou ETF a jeho čistou hodnotou aktiv: obchoduje-li se fond nad hodnotou aktiv, jde o prémii, obchoduje-li se pod ní, jde o diskont. U likvidních fondů bývá tento rozdíl minimální díky arbitráži.

Price return měří pouze změnu ceny aktiva bez započtení dividend nebo kuponů. Podhodnocuje reálné zhodnocení u nástrojů, které pravidelně vyplácejí příjem, a proto se hodí spíše pro rychlé srovnání kurzů.

PRIIPs je evropské nařízení upravující strukturované retailové a pojistné investiční produkty, jehož cílem je zvýšit srovnatelnost a transparentnost pro drobné investory. Klíčovým prvkem je povinnost poskytnout klientovi jednotný sdělovací dokument KID.

Prodej nakrátko je spekulace na pokles ceny: investor si aktivum vypůjčí, prodá je a doufá, že je později koupí levněji zpět. Zisk je omezený, protože cena nemůže klesnout pod nulu, zatímco ztráta při růstu ceny je teoreticky neomezená.

Dlouhý právní dokument fondu (50-200 stran) obsahující všechny detaily, strategii, rizika, poplatky, manažery. Pro detailní due diligence.

Ukazatel shrnující průběžné roční náklady fondu, tedy poplatek za správu a další provozní výdaje, vyjádřený v procentech majetku. Bývá uveden v dokumentu klíčových informací a blízce odpovídá pojmu celková nákladovost.

Příjmový výnos je část celkového výnosu plynoucí z pravidelných výplat, tedy z dividend, úroků nebo kuponů. Na rozdíl od kapitálového výnosu nevyžaduje prodej aktiva a představuje běžný peněžní tok z investice.

Praxe, kdy fond dočasně půjčuje držené cenné papíry jiným účastníkům trhu za poplatek a proti zajištění. Dodatečný příjem může snížit celkové náklady fondu, přináší ale mírné riziko protistrany.

Fond investující do komerčních nemovitostí (kanceláře, obchody, sklady). V ČR populární Investika Realitní, ČSOB Realitní. Likvidita typicky 1×/měs.

Reálný výnos je výnos očištěný o inflaci, tedy skutečný nárůst kupní síly investovaných peněz. Získá se přibližně odečtením míry inflace od nominálního výnosu a je rozhodující pro dlouhodobé zachování hodnoty majetku.

Pravidelná revize složení indexu, při níž poskytovatel přidává nebo vyřazuje firmy a upravuje jejich váhy podle stanovených pravidel. ETF tyto změny následně promítne do svého portfolia, což může vyvolat obchodní náklady.

Periodické vyrovnávání vah portfolia zpět na cílové alokace. Typicky kvartálně nebo ročně. Donutí vás prodat výherce a nakoupit prohrávající, kontra-intuitivní, ale dlouhodobě prospěšné.

Recese je období výraznějšího a plošného poklesu hospodářské aktivity trvající několik měsíců, které se projeví klesajícím výkonem ekonomiky, nižší spotřebou a rostoucí nezaměstnaností. Zjednodušeně se vymezuje dvěma čtvrtletími poklesu HDP po sobě.

Riziko, že vyplacené úroky nebo splacenou jistinu půjde znovu investovat jen za nižší výnos, protože mezitím klesly sazby. Nejvíce se týká dluhopisů a termínovaných vkladů.

REIT je společnost obchodovaná na burze, která vlastní a spravuje nemovitosti a většinu zisku z nájmů rozděluje akcionářům. Umožňuje investovat do nemovitostí prostřednictvím akcií, bez nutnosti kupovat celou budovu.

Relativní výnos porovnává výkonnost investice s referenčním indexem nebo trhem. Ukazuje, zda se aktivum vedlo lépe či hůře než jeho srovnávací měřítko, nikoli kolik peněz reálně přineslo.

Třída podílů určená drobným investorům z řad veřejnosti s nízkou minimální investicí. Bývá dostupnější než institucionální třída, obvykle však za cenu vyšších průběžných poplatků.

Riziko, že aktivum nepůjde rychle prodat za spravedlivou cenu, protože pro něj chybí dostatek kupců. V krizích likvidita vysychá a investor je nucen prodávat se ztrátou nebo čekat.

Riziko, že druhá strana kontraktu nedostojí svým závazkům, typické zejména u synteticky replikovaných ETF nebo při půjčování cenných papírů. Regulace UCITS ho tlumí limity a povinným kolaterálem (zajištěním).

Rolující výnosy měří výnos za pevně dlouhá klouzavá období, jejichž počátek se posouvá v čase. Na rozdíl od jednoho čísla za konkrétní roky ukazují, jak konzistentní byla výkonnost napříč mnoha různými vstupními okamžiky.

Přístup, kdy má každá složka indexu stejnou váhu bez ohledu na velikost firmy. Snižuje závislost na největších titulech, dává větší prostor menším firmám a vyžaduje častější vyvažování, což může zvyšovat náklady.

Rozdíl mezi nejvyšší cenou, kterou je někdo ochoten za ETF zaplatit, a nejnižší cenou, za kterou ho chce někdo prodat. Představuje skrytý náklad každého obchodu: čím likvidnější fond, tím užší rozpětí.

Průměr druhých mocnin odchylek výnosů od jejich střední hodnoty, tedy směrodatná odchylka umocněná na druhou. Vyjadřuje míru rozkolísanosti výnosů, ale kvůli druhé mocnině se v praxi hůře interpretuje než směrodatná odchylka.

Rozvíjející se trhy jsou ekonomiky zemí, které rychle rostou, ale zatím nedosahují stability a vyspělosti bohatých států, například Indie, Brazílie či část Asie. Nabízejí vyšší potenciál růstu za cenu vyššího politického a měnového rizika.

Rozvinuté trhy jsou ekonomiky vyspělých zemí se stabilními institucemi, silnou měnou a rozvinutými kapitálovými trhy, například USA, Německo nebo Japonsko. Nabízejí zpravidla nižší, ale předvídatelnější růst než trhy rozvíjející se.

Růstové akcie jsou tituly firem, u nichž se očekává nadprůměrné tempo růstu tržeb a zisku. Investoři je proto nakupují i za relativně vysokou cenu a zisk často místo dividendy reinvestují zpět do rozvoje.

Fond soustředěný na firmy s rychle rostoucími tržbami a zisky, které investoři oceňují vyššími násobky. Nabízí vyšší potenciál růstu, ale bývá volatilnější a citlivější na změny úrokových sazeb.

Metoda fyzické replikace, při níž fond drží jen reprezentativní výběr titulů místo všech složek indexu. Snižuje náklady a zjednodušuje správu u velmi širokých nebo méně likvidních indexů, za cenu mírně vyšší odchylky sledování.

Fond investující do jednoho hospodářského odvětví, například do technologií, zdravotnictví nebo energetiky. Umožňuje cílenou sázku na sektor, ale nese vyšší riziko z nedostatečné diverzifikace napříč ekonomikou.

Riziko, že na pořadí výnosů záleží, jakmile z portfolia začneš pravidelně vybírat. Hluboký propad těsně po odchodu do penze poškodí úspory mnohem víc než stejný propad o roky později, protože prodáváš znehodnocené podíly.

Česká národní banka vede a zveřejňuje seznamy subjektů, kterým udělila oprávnění působit na finančním trhu. Ověření poskytovatele v tomto seznamu je základní obranou proti nelicencovaným nabídkám a podvodům.

Výnos očištěný o riziko = (výnos − bezriziková sazba) ÷ volatilita. Pod 0 = ztrátový vůči bezrizikové sazbě. 1+ = vynikající. Málokterý fond udrží Sharpe nad 1 dlouhodobě.

Fond konstruovaný tak, aby rostl, když podkladový index klesá. Slouží ke krátkodobému zajištění nebo spekulaci na pokles, kvůli dennímu přepočítávání se ale nehodí k dlouhodobému držení.

Investiční fond ve formě akciové společnosti s pevným základním kapitálem. Na rozdíl od SICAV se kapitál nemění automaticky odkupy a úpisy, ale jen standardními korporátními kroky, jako je navýšení kapitálu.

Investiční fond s proměnným základním kapitálem ve formě akciové společnosti, jehož kapitál se automaticky mění podle úpisů a odkupů akcií. Umožňuje zastřešit více oddělených podfondů pod jednou právnickou osobou.

Oddělená část fondu, do které se vyčlení nelikvidní nebo problematická aktiva. Zbytek fondu tak může fungovat běžně, zatímco tato aktiva se řeší samostatně a odděleně od denní likvidity.

Pravidelné investování stejné částky každý měsíc bez ohledu na tržní podmínky. Snižuje riziko špatného načasování (dollar-cost averaging).

Skutečný rozdíl ve výnosu mezi ETF a jeho indexem za dané období. Na rozdíl od sledovací chyby ukazuje výslednou odchylku i její směr, do níž se promítají náklady fondu, daně z dividend i příjmy z půjčování cenných papírů.

Složené úročení znamená, že výnosy se dále reinvestují a samy začnou vydělávat další výnosy. Tento efekt „úroku z úroku” způsobuje, že hodnota investice roste v čase exponenciálně, nikoli lineárně.

Zastřešující označení pro strategie, které se odklánějí od prostého kapitalizačního vážení a řídí se předem daným souborem pravidel (faktory, dividendami, rovnoměrným vážením). Leží na pomezí pasivního a aktivního přístupu.

Statistická míra toho, jak moc se výnosy investice odchylují od svého průměru. Čím vyšší směrodatná odchylka, tím rozkolísanější a rizikovější investice je. Ve světě fondů je to nejběžnější způsob, jak číselně vyjádřit volatilitu.

Fond, který kombinuje akcie, dluhopisy a další aktiva v jednom portfoliu. Poměr složek určuje jeho rizikovost a správce ho může podle situace na trzích upravovat.

Jde o mezinárodní dohodu mezi dvěma státy, která určuje, jak se rozdělí právo zdanit tentýž příjem, aby nebyl zdaněn dvakrát. U investic řeší zejména dividendy a úroky a umožňuje započítat daň zaplacenou v zahraničí proti české dani.

Ukazatel výnosu očištěného o riziko, který na rozdíl od Sharpeho poměru počítá pouze s rizikem poklesu (downside deviation), nikoli s celkovou volatilitou. Vyšší hodnota znamená lepší odměnu za podstoupené riziko ztráty.

Nastavení pravidelných automatických nákupů ETF za pevnou částku v pravidelném intervalu. Díky průměrování nákupní ceny tlumí vliv načasování trhu a podporuje disciplinované dlouhodobé investování.

Spread je rozdíl mezi nejvyšší cenou, kterou je kupující ochoten zaplatit (bid), a nejnižší cenou, za kterou chce prodávající prodat (ask). Úzký spread znamená vysokou likviditu a nižší náklady obchodu, široký spread naopak dražší vstup i výstup.

Srážková daň je zvláštní sazba daně, kterou z vyplácené dividendy srazí plátce ještě před připsáním na účet investora. U dividend z českých akcií a fondů činí srážková daň 15 % a příjem je tím obvykle vypořádán bez nutnosti jej uvádět v přiznání.

Riziková třída 1-7 v KIID dokumentu fondu. 1 = velmi nízké (jako spořicí účet), 7 = velmi vysoké (akcie EM, biotech). Pravidlo: SRRI 5+ minimálně na 5-10 let.

Státní dluhopis vydává stát k financování svých výdajů a je považován za jednu z nejbezpečnějších investic, zejména u ekonomicky silných zemí. Bezpečnost se ale odráží v nižším výnosu ve srovnání s dluhopisy firem.

Stát přispívá účastníkům penzijního spoření měsíční částkou odvozenou od výše jejich vlastního vkladu, čímž motivuje k odkládání na stáří. Jde o přímou podporu připisovanou na smlouvu, nezávislou na daňovém odpočtu.

Základní dokument fondu, který vymezuje jeho investiční strategii, pravidla, poplatky a rizika. Je závazný pro správce i podílníky a slouží jako smluvní rámec fungování fondu.

Stop-limit spojuje spouštěč stop s limitní cenou: po dosažení spouštěcí úrovně se aktivuje limitní pokyn, který se provede jen za stanovenou cenu nebo lepší. Dává větší kontrolu nad cenou než stop-loss, ale za cenu rizika, že se pokyn vůbec neprovede.

Stop-loss je automatický pokyn, který prodá aktivum, jakmile jeho cena klesne na předem určenou úroveň. Slouží k omezení ztráty, ale při prudkém propadu se může provést za výrazně horší cenu, než byla nastavená hranice.

Synteticky replikovaný fond, který výnos indexu zajišťuje pomocí swapové smlouvy: protistrana se zaváže vyplácet přesně výkonnost indexu výměnou za výnos z košíku aktiv drženého fondem. Regulace UCITS omezuje expozici vůči jedné protistraně.

Mechanismus, který dočasně upravuje hodnotu podílu při velkých úpisech nebo odkupech, aby transakční náklady nesli aktivní obchodníci, nikoli setrvávající podílníci. Chrání tak dlouhodobé investory před rozmělněním výnosu.

Způsob, kdy ETF nedrží přímo podkladová aktiva, ale výnos indexu získává přes finanční kontrakt (typicky swap) s protistranou. Nabízí přesné sledování i u těžko dostupných trhů, přináší však riziko protistrany.

Riziko společné celému trhu, které nelze odstranit diverzifikací, protože dopadá na většinu aktiv najednou. Patří sem recese, změny úrokových sazeb, války nebo pandemie.

Riziko vzácných, ale mimořádně velkých propadů ležících v okrajích (chvostech) rozdělení výnosů. Standardní modely tato extrémní zakončení podceňují, přitom právě ona způsobují nejtěžší ztráty.

Fond stavějící na dlouhodobém trendu nebo tématu, jako je umělá inteligence, robotika, čistá energie či stárnutí populace. Bývá úzce zaměřený, koncentrovaný a jeho výsledky silně závisí na naplnění zvoleného tématu.

Roční náklady fondu jako % z investovaných peněz. Pod 1 % = výborné, 1-2 % = OK, nad 2,5 % = drahé. Za 30 let dělá 1 % TER rozdíl ~35 % konečné hodnoty portfolia.

Total return je celkový výnos zahrnující jak růst ceny, tak vyplacené dividendy či kupony, obvykle za předpokladu jejich reinvestice. Poskytuje věrnější obraz skutečného zhodnocení než pouhá změna kurzu.

Varianta indexu, která započítává i reinvestované dividendy, nejen pohyb cen akcií. Poskytuje férovější srovnání s akumulačním ETF, jež dividendy rovněž zpětně investuje, na rozdíl od cenového indexu bez dividend.

Tracking difference je skutečný rozdíl ve výnosu mezi indexovým fondem a jeho sledovaným indexem za dané období. Na rozdíl od tracking erroru, který měří kolísavost odchylky, ukazuje čistý dopad na peněženku investora, zejména vlivem poplatků.

Odchylka výkonnosti ETF od svého cílového indexu. Cíl: pod 0,5 % p.a. Nižší tracking error = lepší kvalita ETF.

Poměr měřící nadvýnos nad bezrizikovou sazbu připadající na jednotku systematického (tržního) rizika vyjádřeného betou. Používá se hlavně u dobře diverzifikovaných portfolií, kde je jedinečné riziko zanedbatelné.

Tržní kapitalizace je celková tržní hodnota firmy, spočítaná jako počet akcií vynásobený jejich aktuální cenou. Používá se k porovnání velikosti společností a k jejich zařazení do kategorií podle velikosti.

Tržní pokyn je příkaz k okamžitému nákupu nebo prodeji za nejlepší aktuálně dostupnou cenu. Zajišťuje rychlé provedení, ale konkrétní cena není předem zaručena a u málo likvidních aktiv se může lišit od té, kterou vidíte na obrazovce.

Riziko, že hodnota investice klesne v důsledku celkových pohybů finančních trhů, tedy cen akcií, sazeb, měn či komodit. Je hlavní složkou systematického rizika, kterému čelí každý investor na trhu.

Účastník trhu, který průběžně kotuje nákupní i prodejní ceny ETF a zajišťuje tak plynulé obchodování. Díky němu investor najde protistranu i u méně obchodovaných fondů a rozpětí cen zůstává úzké.

Varianta podílů téhož fondu s odlišnými podmínkami, například poplatky, měnou nebo nakládáním s výnosem. Všechny třídy sdílejí stejné portfolio, liší se jen parametry pro investora.

Třídy aktiv jsou skupiny investic s podobnými vlastnostmi a chováním, typicky akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity a hotovost. Kombinace tříd, které se nepohybují stejně, snižuje kolísání celého portfolia.

Mechanismus, jímž vznikají a zanikají podíly ETF: autorizovaný účastník vytváří nebo ruší velké bloky podílů výměnou za košík podkladových aktiv. Právě tento proces drží tržní cenu ETF blízko jeho férové hodnoty.

EU regulační rámec pro investiční fondy. UCITS ETF = bezpečnější + daňově optimální pro Evropana. Vyhněte se neUCITS ETF (US verze), kde platíte 30 % americkou srážkovou daň z dividend.

Míra rizika, která zohledňuje hloubku i trvání propadů pod dosažené vrcholy. Čím déle a hlouběji investice zůstává pod svým maximem, tím vyšší index a tím více pomyslných vředů (odtud název) způsobuje investorovi.

Zastřešující fond, který sdružuje více oddělených podfondů pod jednou právní strukturou. Každý podfond má vlastní strategii a majetek, ale sdílí společný právní a administrativní rámec.

Časové okno, ve kterém lze úvodně upsat podíly nově vznikajícího nebo termínovaného fondu. Po jeho uzavření se fond spustí a další vstup už nemusí být možný nebo probíhá za jiných podmínek.

Forma fyzické replikace, při níž ETF drží všechny složky indexu ve stejném poměru, v jakém jsou v indexu zastoupeny. Poskytuje nejvyšší přesnost sledování, ale u velmi širokých indexů může být nákladná.

Úroková sazba je cena peněz, tedy kolik stojí půjčení kapitálu, vyjádřená v procentech. Klíčové sazby nastavuje centrální banka a jejich změny ovlivňují úvěry, spoření i ceny akcií a dluhopisů.

Riziko, že změna úrokových sazeb změní cenu investice, což se nejsilněji projevuje u dluhopisů. Když sazby rostou, ceny dříve vydaných dluhopisů s nižším kupónem klesají, a naopak.

Fond s pevně daným počtem podílových listů, který podílníkům běžně neodkupuje podíly zpět. Investor obvykle vystupuje až po uplynutí předem stanovené doby nebo prodejem podílu jinému zájemci.

Odhad maximální ztráty, kterou portfolio s danou pravděpodobností nepřekročí za určité období. Například jednodenní VaR na hladině 95 % říká, jakou ztrátu bys v 19 z 20 dní neměl přesáhnout.

Investiční zprostředkovatel s povolením ČNB podle §29 ZPKT. Smí poskytovat investiční zprostředkování, je vázán na regulovaného obchodníka s cennými papíry.

IRR je diskontní sazba, při níž je čistá současná hodnota všech peněžních toků investice rovna nule. Vyjadřuje efektivní roční výnos zohledňující načasování každého vkladu i výběru a je základem penězi váženého výnosu.

Roční kolísání hodnoty fondu v %. Akcie globální typicky 14-18 % p.a., dluhopisy 3-6 %, kryptoměny 250+ %. Nižší = stabilnější.

Jednorázový poplatek při nákupu podílu fondu. Pro podílové fondy typicky 1-4 %. Pro ETF 0 %. Lze často vyjednávat, někdy lze srazit i o 50 %.

Dodatečná odměna správci navázaná na dosažený výnos nebo překonání srovnávacího ukazatele. Účtuje se jen při splnění stanovené podmínky, často spolu s ochranou v podobě high water marku.

Výnos do splatnosti je celkový roční výnos dluhopisu, pokud jej investor drží až do splatnosti. Zahrnuje kupony i rozdíl mezi nákupní cenou a jmenovitou hodnotou splacenou na konci a předpokládá reinvestici kuponů.

Poplatek účtovaný při odkupu podílů z fondu, tedy při výstupu investora. Někdy klesá s délkou držby, aby motivoval k dlouhodobému setrvání ve fondu.

YTD označuje výnos dosažený od prvního obchodního dne aktuálního kalendářního roku do dnešního data. Je to okamžikový ukazatel, jehož délka se v průběhu roku mění, takže se nehodí ke srovnání s celoročními čísly.

Zajištění je strategie, jak snížit riziko ztráty otevřením pozice, která se pohybuje opačně než chráněné aktivum. Podobně jako pojištění stojí něco navíc a obvykle omezuje i potenciální zisk.

Fond využívající zajišťovací nástroje k omezení ztrát nebo k navázání výnosu na vývoj určitého indexu. Konstrukce bývá složitější a část potenciálního výnosu se obětuje ve prospěch ochrany.

Zaměstnavatel může svým zaměstnancům přispívat na penzijní spoření nebo dlouhodobý investiční produkt jako daňově zvýhodněný benefit. Do zákonného limitu je tento příspěvek osvobozen od daně z příjmů i od odvodů na straně zaměstnance.

Akumulační fond nevyplácí dividendy investorům, ale reinvestuje je uvnitř fondu, čímž se na úrovni investora odkládá zdanění výnosu až do prodeje. Případné dividendy jednotlivých akcií se daní na úrovni fondu, ne přímo u podílníka.

Kupon je pravidelný úrokový výnos z dluhopisu a představuje zdanitelný příjem investora. U tuzemských dluhopisů bývá zdaněn srážkovou daní již při výplatě, u zahraničních jej investor řeší sám v přiznání.

Zisk z prodeje či směny kryptoměn je u fyzických osob obecně zdanitelným příjmem, přičemž samotné držení daň nespouští. Zdaňuje se zpravidla rozdíl mezi prodejní a pořizovací cenou v okamžiku realizace.

ZISIF je základní český právní předpis upravující kolektivní investování, tedy fungování investičních společností a fondů. Definuje mimo jiné rozdíl mezi fondy pro veřejnost a fondy kvalifikovaných investorů a povinnosti jejich obhospodařovatelů.

Zlato je tradiční uchovatel hodnoty, k němuž se investoři utíkají v dobách nejistoty a vysoké inflace. Samo o sobě nenese úrok ani dividendu, jeho role je spíše obranná a stabilizační v rámci širšího portfolia.

Zákon č. 256/2004 Sb. Hlavní český zákon regulující investiční služby a kapitálový trh. §29 definuje vázaného zástupce ČNB, §15h upravuje informace o pobídkách (provizích).