Data
Loňský výnos fondu vs. pětiletý: 72 tříd loni přes 15 %, za pět let pod 5 % ročně (2026)
Shrnutí v jedné větě: Z 1 079 tříd fondů s loňským i pětiletým výnosem má 72 loňský výnos přes 15 % a zároveň pětiletý pod 5 % ročně (medián 23,48 % proti 2,94 %); PorovnejFondy.cz, data k 30. 6. 2026.
Když někdo nabízí fond, ukáže graf za poslední rok. Chtěli jsme vědět, co se stane, když se vedle jednoročního čísla položí pětileté: jak často je loňský rok lepší než celá pětiletka a u kolika fondů silný rok zakrývá slabou minulost.
Čísla jsou z naší databáze 1 348 tříd fondů dostupných v Česku se stavem k 30. 6. 2026. Oba výnosy má 1 079 tříd. Každý řádek je jedna třída fondu a třídy neslučujeme: fond nabízený v eurech i v korunách se počítá dvakrát. Loňský výnos je výnos za posledních dvanáct měsíců do data dat, pětiletý je průměrné roční zhodnocení za pět let do téhož data. Loňský rok je v něm obsažený jako jedna pětina.
Loňský rok byl lepší než pětiletý průměr u 928 z 1 079 tříd
Medián loňského výnosu je 11,00 %, medián pětiletého 4,49 % ročně. U 928 tříd, tedy u 86 %, byl loňský rok lepší než průměr celé pětiletky, a u 354 tříd, to je 33 %, byl lepší o víc než 10 procentních bodů. Roční graf tedy vypadá lépe než pětiletý skoro u každého fondu. Není to vlastnost fondu, ale loňského roku.
Jednoroční číslo má také větší rozptyl. Desetina nejhorších tříd měla loni 0,80 % a méně, desetina nejlepších 33,39 % a více, rozpětí 32,59 bodu. U pětiletého výnosu leží tytéž hranice na -1,11 % a 11,44 % ročně, rozpětí 12,55 bodu.
Přes 15 % loni vydělalo 422 tříd. U 72 z nich je pětiletý výnos pod 5 % ročně
Hranici 15 % loni překročilo 422 tříd, 39 % vzorku. Většina má i solidní pětiletku: medián pětiletého výnosu téhle skupiny je 8,85 % ročně a 165 tříd je nad 10 %. Jenže 72 tříd, zhruba každá šestá z loňských vítězů, má pětiletý výnos pod 5 % ročně, a 19 z nich je za pět let v mínusu, přestože loni vydělaly přes 15 %.
Medián loňského výnosu těch 72 tříd je 23,48 %, medián pětiletého 2,94 % ročně, což je pod mediánem fondů peněžního trhu za stejné období, ten je 3,47 %. Nejsilnější z nich udělala loni 58,09 %, nejslabší má za pět let -12,85 % ročně. Podle měny jde o 33 dolarových, 29 eurových a 10 korunových tříd, převážně fondy zahraničních správců na rozvíjející se trhy, na Čínu, na malé firmy a na jednotlivá odvětví.
Předchozí čtyři roky skončily u 56 ze 72 tříd v mínusu
Z pětiletého průměru a loňského roku se dá dopočítat, jak fond zhodnocoval v předchozích čtyřech letech: pětiletý výsledek se očistí o loňský rok a zbytek se rozloží na čtyři roky. U 72 tříd z pasti vychází medián předchozích čtyř let na -2,21 % ročně a u 56 z nich byly ty čtyři roky ztrátové. Kdo takový fond koupil v létě 2021, byl čtyři roky v mínusu a teprve loňský rok ho dostal nad nulu. Roční graf ukáže jen šťastný konec. Obě čísla jsou přitom pravdivá a popisují tentýž fond, liší se jen délkou historie, která se vešla do grafu.
Rychlý přepočet: fond z pasti při mediánu 23,48 % loni a 2,94 % ročně za pět let
- 100 000 Kč vložených v létě 2021: po čtyřech letech přibližně 93 600 Kč, ztráta 6 400 Kč; po pěti letech 115 600 Kč, zisk 15 600 Kč, z toho loňský rok přinesl přibližně 23 500 Kč
- 250 000 Kč: po čtyřech letech 234 000 Kč, ztráta 16 000 Kč; po pěti letech 289 000 Kč, zisk 39 000 Kč
- 500 000 Kč: po čtyřech letech 468 100 Kč, ztráta 31 900 Kč; po pěti letech 578 000 Kč, zisk 78 000 Kč
- kdyby loňské tempo 23,48 % platilo celých pět let, bylo by ze 100 000 Kč přibližně 287 100 Kč; skutečnost je 115 600 Kč
Model počítá s mediány skupiny 72 tříd, s pevným tempem uvnitř každého období a bez poplatků distributora, daní a dalších vkladů. Hodnota po čtyřech letech je dopočet z pětiletého výsledku a loňského roku, ne přímo naměřený údaj. Popisuje jedno konkrétní období, ne co fond udělá v dalších letech.
U smíšených fondů to potkalo 11 ze 42, u akciových 57 z 359
Akciových tříd s loňským výnosem přes 15 % je 359 a pod pěti procenty za pět let jich zůstalo 57, tedy 16 %. U smíšených fondů je poměr horší: přes 15 % loni udělalo 42 tříd a 11 z nich, 26 %, má pětiletý výnos pod 5 % ročně.
Dluhopisových tříd s loňským výnosem přes 15 % je jen 8, skoro výhradně fondy konvertibilních dluhopisů a dluhopisů rozvíjejících se trhů, a 4 z nich mají pětiletku pod 5 %. Komoditních tříd s oběma čísly je 11, loni přes 15 % udělaly všechny a žádná nemá pětiletý výnos pod 5 %. To je popis pěti let, kdy komodity zdražovaly, ne návod. Ani pětiletý výnos není zárukou toho, co fond udělá v dalších pěti letech.
Nejlepší desetina podle loňska má 108 tříd, 12 z nich je za pět let pod 5 %
Nejlepší desetinu tříd podle loňského výnosu tvoří 108 tříd s výnosem aspoň 33,42 %. Jejich medián za pět let je 7,85 % ročně, ale 12 z nich má pětiletku pod 5 % a 4 jsou za pět let v mínusu. Korelace loňského a pětiletého výnosu vyšla 0,60: loňský rok o pětiletce něco říká, ale zdaleka ne všechno, a část té souvislosti je čistě početní, protože loňský rok je pětinou pětiletky. Jestli se výkonnost opakuje i mezi dvěma pětiletkami, které se nepřekrývají, měříme zvlášť v článku Opakuje se výkonnost fondu?.
Obrácená past skoro neexistuje. Tříd s loňským výnosem pod nulou je 81, jejich medián za pět let je -1,16 % ročně, 49 z nich je v mínusu i za pět let a jen 5 má pětiletý výnos nad 5 %.
Co z těch čísel neplyne
- Že by fond s dobrým loňským rokem byl špatný. U 422 tříd s výnosem přes 15 % je medián pětiletky 8,85 % ročně a past se týká každé šesté. Číslo 72 říká, jak často jednoroční graf klame, ne že klame vždycky.
- Že by 72 tříd bylo 72 fondů. Třídy neslučujeme, jeden fond ve třech měnách je v pasti třikrát, odlišných fondů je tedy méně.
- Že by pětiletý výnos byl ten správný. Je to delší kus historie, ale pořád historie: období 2021 až 2026 obsahovalo propad roku 2022 i silné roky poté.
Shrnutí: graf za jeden rok je pětina příběhu
Loňský rok byl lepší než pětiletý průměr u 86 % tříd, to není podvod, ale vlastnost období. Problém je u 72 tříd, kde silný rok zakrývá čtyři roky ztráty, a ten se na ročním grafu poznat nedá.
Užitečná je jedna otázka: kolik z celého zisku za pět let udělal poslední rok. U fondu z pasti je odpověď zpravidla víc než všechno, protože před rokem byl ještě v mínusu. U fondu, který roste stabilně, zhruba pětina. Obě čísla má každá karta fondu v našem srovnávači vedle sebe: výnos za 1, 3, 5 a 10 let, takže pětina příběhu se od celého pozná na první pohled.
Ukázali vám u fondu jen graf za rok?
Položíme vedle něj pětiletý a desetiletý výnos i nákladovost a spočítáme, kolik z výsledku udělal poslední rok. Rozbor dělá poradce partnera Kiwi partners s.r.o., vázaný zástupce zapsaný v seznamu ČNB; online 20 minut zdarma.
Související měření a nástroje
Časté otázky
Proč je loňský výnos fondu skoro vždy vyšší než pětiletý?
V databázi PorovnejFondy.cz k 30. 6. 2026 byl loňský výnos vyšší než pětiletý průměr u 928 z 1 079 tříd fondů, tedy u 86 %. Medián loňského výnosu je 11,00 %, medián pětiletého 4,49 % ročně. Není to vlastnost konkrétního fondu, ale uplynulého roku, který byl na trzích silný. Roční graf proto vypadá lépe než pětiletý téměř u každého fondu.
Kolik fondů loni vydělalo přes 15 %, ale za pět let mají méně než 5 % ročně?
Přes 15 % loni vydělalo 422 tříd fondů. Z nich 72 má pětiletý výnos pod 5 % ročně a 19 je za pět let dokonce v mínusu. Medián loňského výnosu těchto 72 tříd je 23,48 %, medián pětiletého 2,94 % ročně. Jde převážně o fondy na rozvíjející se trhy, Čínu, malé firmy a jednotlivá odvětví.
Jak z pětiletého a loňského výnosu poznám, jak fond dělal předtím?
Pětiletý výsledek se očistí o loňský rok a zbytek se rozloží na čtyři roky: ((1 + r5)^5 / (1 + r1))^(1/4) minus 1. U 72 tříd z pasti vychází medián předchozích čtyř let na -2,21 % ročně a u 56 z nich byly ty čtyři roky ztrátové. Kdo takový fond koupil před pěti lety, byl čtyři roky v mínusu a nad nulu ho dostal až loňský rok.
Znamená to, že fond s dobrým loňským rokem je špatný?
Ne. U 422 tříd s loňským výnosem přes 15 % je medián pětiletého výnosu 8,85 % ročně a 165 z nich má přes 10 % ročně. Past se týká zhruba každé šesté (17 %). Číslo 72 říká, jak často jednoroční graf klame, ne že klame vždycky. Ani pětiletý výnos není zárukou budoucího, popisuje jedno konkrétní období.