Slovník investičních pojmů

Srozumitelně a s příklady vysvětlené pojmy, na které narazíte při investování do podílových fondů a ETF. Bez žargonu, nezávisle.

TER (Total Expense Ratio)

Celková roční nákladovost fondu v procentech: souhrn všech pravidelných poplatků, které snižují váš výnos každý rok.

TER patří ke klíčovým číslům při srovnání fondů: znáte ho dopředu, na rozdíl od budoucího výnosu. Sám o sobě ale nenahradí strategii fondu ani její vyhodnocení. Zahrnuje poplatek za správu i provozní náklady. Např. TER 2 % znamená, že fond si ročně bere 2 % z hodnoty vaší investice, ať už vydělá, nebo ne. Za desítky let dělá rozdíl mezi TER 2 % a 0,2 % statisíce až miliony korun.

ETF (Exchange Traded Fund)

Burzovně obchodovaný fond, který obvykle pasivně kopíruje index (např. MSCI World, S&P 500) při velmi nízkých poplatcích.

ETF nakupujete a prodáváte na burze jako akcii. Většina ETF je pasivních: místo aby manažer vybíral tituly, fond drží stejné akcie jako sledovaný index. Díky tomu mají ETF nízké TER (typicky 0,05 až 0,3 %) a dlouhodobě často překonávají dražší aktivní fondy.

DIP (Dlouhodobý investiční produkt)

Daňově zvýhodněný investiční účet od roku 2024: vklady až 48 000 Kč ročně lze odečíst ze základu daně (úspora 7 200 Kč při 15% sazbě, až 11 040 Kč při 23%).

DIP umožňuje investovat do fondů, ETF či akcií s daňovým zvýhodněním. Podmínkou je držet investici minimálně do 60 let věku a alespoň 10 let. Odpočet vkladů až 48 000 Kč/rok ze základu daně znamená úsporu 7 200 Kč ročně při 15% sazbě daně, respektive až 11 040 Kč při 23% sazbě.

Aktivní správa (stock picking)

Portfolio manažer sám vybírá jednotlivé tituly (akcie, dluhopisy) ve snaze překonat trh, obvykle za vyšší poplatky.

Aktivně řízené fondy stojí na rozhodnutích manažera. Vyšší poplatky (TER často 1,5 až 2,5 %) mají pokrýt jeho práci, ale většina aktivních fondů dlouhodobě nepřekoná svůj index po odečtení poplatků.

Pasivní správa (indexová)

Fond mechanicky kopíruje složení indexu bez aktivního výběru titulů: nízké náklady, výnos kopíruje trh.

Pasivní (indexové) fondy a ETF drží stejné cenné papíry ve stejném poměru jako index. Nemají drahý tým analytiků, takže mají nízké TER. Výnos odpovídá trhu mínus malý poplatek.

Index (benchmark)

Ukazatel vývoje trhu nebo jeho části (např. MSCI World, S&P 500), podle kterého se měří výkonnost fondu.

Index je koš cenných papírů reprezentující určitý trh. Benchmark je index, se kterým fond srovnáváte. Pokud fond dlouhodobě zaostává za svým benchmarkem, přeplácíte za správu.

Roční výnos p.a. (per annum)

Průměrné roční zhodnocení investice; p.a. znamená za rok. Umožňuje srovnat fondy s různě dlouhou historií.

Výnos 8 % p.a. za 10 let znamená průměrně 8 % ročně. Kumulativně je to díky složenému úročení výrazně víc než 80 %. Minulé výnosy p.a. nejsou zárukou budoucích.

Akumulační třída (Acc)

Třída fondu, která výnosy (dividendy, úroky) automaticky reinvestuje zpět: hodnota podílu roste, nic se nevyplácí.

Akumulační (Accumulating, značeno Acc, 1C nebo (C)) je vhodná pro dlouhodobé budování majetku: reinvestice bez zdanění průběžných dividend a bez nutnosti cokoli řešit.

Distribuční (dividendová) třída

Třída fondu, která výnosy průběžně vyplácí investorům formou dividend místo jejich reinvestice.

Distribuční (Distributing, značeno Dist, 1D nebo (D)) se hodí, pokud chcete z investice pravidelný příjem. Vyplacené dividendy se v ČR zpravidla daní.

SIP (pravidelná investice) / DCA

Investování pevné částky v pravidelných intervalech (např. měsíčně) bez ohledu na cenu: rozkládá riziko načasování.

SIP (Systematic Investment Plan) neboli DCA (Dollar/Cost Averaging) znamená kupovat pravidelně za stejnou částku. Při poklesu nakoupíte víc podílů, při růstu méně: průměrujete nákupní cenu a nemusíte trefovat dno.

Volatilita

Míra kolísání hodnoty investice. Vyšší volatilita = větší výkyvy nahoru i dolů (typicky akcie).

Volatilita vyjadřuje, jak moc cena kolísá. Akciové fondy mají vysokou volatilitu (a dlouhodobě vyšší výnos), dluhopisové a peněžní nižší. Na dlouhém horizontu má volatilita čas se vyrovnat.

Maximální propad (drawdown)

Největší pokles hodnoty z vrcholu na dno v daném období: ukazuje, kolik jste mohli dočasně ztratit.

Max. drawdown pomáhá odhadnout, zda dané kolísání psychicky unesete. Např. globální akciový trh měl historicky propady i přes 50 %, ale vždy se zotavil a rostl dál.

Rebalancing

Pravidelné vracení portfolia k cílovému poměru aktiv (např. 70 % akcie / 30 % dluhopisy) prodejem/dokoupením.

Trhy poměr aktiv rozhodí. Rebalancing (např. jednou ročně) obnoví plánované rozložení a zároveň nutí prodat draho a koupit levno.

Diverzifikace

Rozložení investice mezi více aktiv, regionů a sektorů, aby propad jednoho neohrozil celé portfolio.

Zásada zní: nedávejte všechna vejce do jednoho košíku. Globální akciové ETF drží stovky až tisíce firem z celého světa. Jedno krachující jméno pak portfolio téměř neovlivní.

ISIN

Mezinárodní jednoznačný identifikátor cenného papíru (12 znaků), např. IE00B4L5Y983. Jednoznačně určuje konkrétní fond/třídu.

ISIN (International Securities Identification Number) použijte, když si nejste jistí názvem: u fondu s více třídami (CZK/EUR, Acc/Dist) je každá třída vlastní ISIN.

KID (Klíčové informace)

Povinný dvoustránkový dokument fondu s rizikem, náklady a scénáři výnosu: závazný zdroj informací.

KID (Key Information Document) najdete u každého fondu. Obsahuje ukazatel rizika (SRI 1 až 7), shrnutí nákladů a modelové scénáře. Je to závazný dokument: orientační údaje z jiných zdrojů jím ověřte.

Ukazatel rizika SRI (1 až 7)

Škála rizika fondu od 1 (nejnižší) do 7 (nejvyšší) uvedená v dokumentu KID. Vyšší číslo = vyšší kolísání.

SRI (dříve SRRI) shrnuje riziko fondu do jednoho čísla 1 až 7. Peněžní fondy bývají 1 až 2, dluhopisové 2 až 3, akciové 4 až 6, páková/komoditní 6 až 7.

Vstupní a výstupní poplatek

Jednorázový poplatek při nákupu (vstupní / přirážka) nebo prodeji (výstupní / srážka) podílů: snižuje investovanou částku.

Vstupní poplatek (přirážka) bývá u bankovních fondů 1 až 5 % z vkladu a jde bokem od TER. Levné ETF a moderní platformy ho většinou nemají. I jednorázový vstupní poplatek dlouhodobě ukusuje z výnosu.

Kurzové riziko

Riziko změny hodnoty investice kvůli pohybu měnového kurzu, pokud je fond veden v cizí měně (USD, EUR).

Fond v USD/EUR přináší korunovému investorovi kurzové riziko: posílení koruny sníží výnos v Kč a naopak. Existují i měnově zajištěné (hedged) třídy.

Podílový fond

Kolektivní investice, kde peníze mnoha investorů spravuje jedna společnost a nakupuje za ně portfolio cenných papírů.

Podílník vlastní podíly (podílové listy) odpovídající jeho vkladu. Typy: akciový, dluhopisový, smíšený, nemovitostní, peněžního trhu, komoditní, alternativní.

Časté otázky

Co je TER?

Celková roční nákladovost fondu v procentech: souhrn všech pravidelných poplatků, které snižují váš výnos každý rok. TER patří ke klíčovým číslům při srovnání fondů: znáte ho dopředu, na rozdíl od budoucího výnosu. Sám o sobě ale nenahradí strategii fondu ani její vyhodnocení. Zahrnuje poplatek za správu i provozní náklady. Např. TER 2 % znamená, že fond si ročně bere 2 % z hodnoty vaší investice, ať už vydělá, nebo ne. Za desítky let dělá rozdíl mezi TER 2 % a 0,2 % statisíce až miliony korun.

Co je ETF?

Burzovně obchodovaný fond, který obvykle pasivně kopíruje index (např. MSCI World, S&P 500) při velmi nízkých poplatcích. ETF nakupujete a prodáváte na burze jako akcii. Většina ETF je pasivních: místo aby manažer vybíral tituly, fond drží stejné akcie jako sledovaný index. Díky tomu mají ETF nízké TER (typicky 0,05 až 0,3 %) a dlouhodobě často překonávají dražší aktivní fondy.

Co je DIP?

Daňově zvýhodněný investiční účet od roku 2024: vklady až 48 000 Kč ročně lze odečíst ze základu daně (úspora 7 200 Kč při 15% sazbě, až 11 040 Kč při 23%). DIP umožňuje investovat do fondů, ETF či akcií s daňovým zvýhodněním. Podmínkou je držet investici minimálně do 60 let věku a alespoň 10 let. Odpočet vkladů až 48 000 Kč/rok ze základu daně znamená úsporu 7 200 Kč ročně při 15% sazbě daně, respektive až 11 040 Kč při 23% sazbě.

Co je Aktivní správa?

Portfolio manažer sám vybírá jednotlivé tituly (akcie, dluhopisy) ve snaze překonat trh, obvykle za vyšší poplatky. Aktivně řízené fondy stojí na rozhodnutích manažera. Vyšší poplatky (TER často 1,5 až 2,5 %) mají pokrýt jeho práci, ale většina aktivních fondů dlouhodobě nepřekoná svůj index po odečtení poplatků.

Co je Akumulační třída?

Třída fondu, která výnosy (dividendy, úroky) automaticky reinvestuje zpět: hodnota podílu roste, nic se nevyplácí. Akumulační (Accumulating, značeno Acc, 1C nebo (C)) je vhodná pro dlouhodobé budování majetku: reinvestice bez zdanění průběžných dividend a bez nutnosti cokoli řešit.

Teď to zkuste na svém portfoliu

Zadejte svůj fond do srovnávače a uvidíte jeho výkonnost vůči kategorii, nákladovost (TER) i alternativy mezi podílovými fondy a ETF. Nebo si nechte zdarma vypracovat analýzu portfolia a jeho strategie.

Otevřít srovnávač Bezplatná analýza fondů

Definice mají informativní charakter a slouží k orientaci, nejde o investiční doporučení. Závazné informace o konkrétním fondu najdete v dokumentu klíčových informací (KID) a statutu fondu. Zdroj: PorovnejFondy.cz.